农药化肥：钾肥盈利提升 荐6股

 对化肥恢复征收增值税。经国务院批准，2015年8月10日，财政部、海关总署和国家税务总局印发了《关于对化肥恢复征收增值税政策的通知》（财税201590号），规定自2015年9月1日起，对纳税人销售和进口的化肥，统一按13%税率征收增值税，原有的增值税免税和先征后返政策相应停止执行。

增值税恢复征收对氮肥、磷肥盈利影响不大。增值税恢复征收对氮肥、磷肥的盈利有影响，但影响程度并不大。而且化肥企业可以通过提价（幅度不超过2.5%），即可实现盈利的稳定。

钾肥行业盈利改善。进口钾肥恢复征收增值税后，有助于国内钾肥生产企业售价的提升，从而实现盈利增长，吨盈利增长100-200元。

有利于提升化肥行业集中度。化肥的各项优惠政策取消，实现市场化经营，有助于优胜劣汰，真正有优势的行业龙头将获得发展良机。

建议重点关注公司：盐湖股份(000792,股吧)、冠农股份(600251,股吧)、金谷源(000408,股吧)（钾肥）；云天化(600096,股吧)、六国化工(600470,股吧)（磷肥）；华鲁恒升(600426,股吧)（氮肥）。

投资评级：维持对化肥行业“增持”的投资评级。

　　风险提示：化肥原料及产品价格大幅波动、化肥相关政策、进出口状况等。